戴志锋:规模驱动银行业绩增速走高 息差与资产质量平稳

  文/新浪财经定见 领袖 专栏作家 戴志锋 贾靖

  1季度行业资产质量全体 平稳,板块间继续呈现分化:大行资产质量边际向好、股份行坚持 平稳、城商行和农商行的不良则有一定幅度抬升。让利实体经济下,行业息差有一定下行。1季度行业总资产与信贷增速均有走阔。

戴志锋:规模驱动银行业绩增速走高 息差与资产质量平稳

  1季度行业资产质量全体 平稳,板块间继续呈现分化:大行资产质量边际向好、股份行坚持 平稳、城商行和农商行的不良则有一定幅度抬升。多维度看:1、行业不良率整体 坚持 平稳。6家国有行资产质量1季度均是环比改善或持平的。股份行仍维持平稳。城商行、农商行1季度不良则均环比提高 9bp。2、行业安全边际提高 ,拨备掩盖 率与拨贷比均环比添加 。3、未来有可能向下迁移为不良的注重 类借款 占比环比继续下行,1季度为3.0%,全体 趋势自3Q16来是继续 下降的。

  让利实体经济下,行业息差有一定下行。1季度行业全体 净息差水平为2.17%。其间 从肯定 值水平看,仍是存款优势抉择 ,息差为农商行 >国有行 >股份行 >城商行,其间 股份行和城商行的息差环比有提高 。预计股份行和城商行息差环比提高 主要源于负债端在流动性宽松环境下付息率有环比下行,而国有行和农商行则预计是让利实体经济、资产端借款 定价有一定下行的影响。

  1季度行业总资产与信贷增速均有走阔,主要是秉承“早投放、早获益 ”的原则,商业银行1季度加速 信贷投放,支撑资产增速有走阔,信贷占比因此 提高 。股份行、城商行、农商行借款 增速则同比增14.1%、24.3%、19.8%。信贷占比方面,股份行、城商行、农商行提高 1、1.55、0.6个百分点至56%、45%、45%;另外从国有行的数据看,工行、建行和邮储银行1季度信贷占比是环比下降的,农行、中行、交行的信贷占比则环比4季度有提高 。

  商业银行1季度净利润同比增加 6.1%,预计板块增速走阔主要是生息资产规模带动,中小行则是遭到 息差和规模的一起带动。分版块增速看,股份行净利润同比增11%、城商行同比增8.7%,均超过行业均匀 增速水平,为息差和规模的一起带动。

  投资建议:大型银行具有防御性。在市场不确定性添加 布景 下,我们看好大型银行的防御性,大行中最看好的是工行、建行;其次是农行和中行。

  风险提示工作 :经济下滑超预期。金融监管超预期。

  (本文作者介绍:中泰证券银行业首席,金融组组长,国家金融与开展 实验室特约研讨 员。)

职责 修正 :杨希 1904183207

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